项目审批或明年开闸 高铁核电望迎吃饭行情换网器

2011年因黑天鹅事件而遭遇滑铁卢的高铁、核电在明年或许将有饭吃。据悉，由于此前这两大行业均被暂停了项目审批，而明年项目审批开闸的概率极大，这意味着目前在行业低谷期的核电与高铁，明年有较大的爆发空间。

对此，接受采访的分析师表示，高铁、核电板块利空逐步释放完毕后，长期发展的确定性进一步增强，投资者可适当布局相关个股，等待估值修复行情的来临。

高铁：资金回补概念股

28日，国家安监总局公布了7·23甬温线特别重大铁路交通事故调查报告，对事故的基本情况，原因和性质，事故处理以及整改措施进行了详细的披露。与此同时，提出了八个方面的整改措施建议，即强调了安全发展的理念，以及切实加强高铁规划布局和统筹发展工作，促进高速铁路的安全健康持续发展等。受此消息，昨日博深工具、太原重工、晋亿实业等高铁概念股得到资金关注。

对此，长城证券胡杨表示，促进高速铁路的安全健康持续发展已表明未来高铁还是管理层发展的方向。实际上，全球都在发展高铁，而且高铁也是未来人类实现便捷交通的主要手段之一。

值得注意的是，广深高铁12月26日正式开通，是7·23事故后首条通车高铁。对此，华泰联合证券王轶铭认为，这标志着高铁投产正常化，高铁投产将陆续展开。而春运临近，武广、京沪高铁均增加密度，高铁的方便快捷将提振公众对高铁的信心。

在A股市场上，目前中国中铁、中国铁建A股2011年PE分别是10.5倍和7.0倍，铁路设备类公司2011年PE在13-14倍。对此，胡杨认为，国家安监总局事故认定结果表明，管理层对中国高铁的建设技术和车辆技术都是认可的，打消了市场对这方面的担忧。未来高铁重点公司，如中国南车、晋西车轴、晋亿实业、太原重工等仍有较大潜力。

其中，晋西车轴目前主营货车业务。齐鲁证券白宇预计，到2015年，货车需求将平稳增长，每年增速为20%左右。其中，今年下半年铁道部新一轮货车招标量也将继续增长，晋西车轴应拿到1000台以上的订单。随着公司本部及包头分部的技改完成，未来传统业务的经营状况有恢复的空间。

而博深工具多年前已开始动车组刹车片研究，已研发出了动车组刹车片并通过了试验环境验证，目前只待铁道部论证和上车试验。光大证券袁瑶认为，由于动车组刹车片是耗材，毛利率奇高，因此一旦明年高铁审批项目开闸，那么博深工具的股价和估值有望得到修复。

此外，中国南车签订58亿元销售合同，其中最大的部分是与铁道部签订的20.7亿元动车组检修合同。因此，中国南车在技术上还是得到铁道部的认同，而目前中国南车的股价仅有4.3元，绝对价偏低。

核电：布局六受益公司

核电因日本大地震而遭遇审批停止。12月26日，日本政府组建的福岛第一核电站事故调查委员会公布了调查中期报告，认为人为失误是事故后果严重的主因。

平安证券核电分析师张海预计，在后续发展的核电技术中，将重点减少核电站运行对人员的依赖度。第三代堆型中尤其是AP1000堆型，大大减少了核电安全对于运行人员的依赖程度，其中AP1000可以做到事故后72小时之内不需要人员干预，是未来的核电建设中的技术趋势。

在张海看来，核电自有安全性并未受质疑，之前的黑天鹅使利空逐步释放，而核电长期发展的确定性进一步增强。

从中长期看，板块内将发生分化，核电技术路线转换与格局转变中真正受益的公司具有投资价值。我们预期此次核电重启将以AP1000路线为主，而以前建设较多的二代加堆型将风光不再。阳江4号、福清4号机组由于前期投资较高，难以转换堆型，重新审批之后可能仍为二代加堆型。张海认为，除了这些个别项目外，预计以后新审批项目将以AP1000为主。草莓干核电板块也将随路线转换而发生分化，具有AP100练功鞋0技术能力的公司将在重启中续接订单，受益较多，继续强烈推荐东方电气，建议关注中国录播系统一重、二重重装、上海电气、久立特材、中核科技。

值得注意的是，之前媒体报道的中国内地新建核电项目审批或明年初重启，进一步加大了核电在明年重启的信心。今年三季报显示，东方电气主营收入和净利润同比增长16%和33%。张海认为，核电发展确定性进一步增强，排产增速提高。今年国内在建核电厂进行停工安全检查，影响了今年核电交货进度。目前核电安全规划已经上报，预计明年核电重启确定性较高。核电设备排产接近500万千瓦，即交货近5台机组，预计收入增速可达80%以上。因此，调整公司2011年和2012年收入分别为433.6亿元、510.3亿元，每股收益分别为1.63元、1.91元，对应PE为13.8倍、11.7倍，估值安全。

由于中国的核电主设备制造商必须具有提供完全满足AP1000要求的核岛主设备，如压力容器、主管道、稳压器、蒸发器以及堆内构件等的能力，而中国一重主营压力容器、稳压器等关键设备，二重重装主营主管道，因此东海证券徐缨预计，中国一重既能制造铸、锻件又有成套能力，会成为明年项目审批开闸的最大受益者。